Por qué Alemania vuelve a estar amenazada por la recesión: esta semana es crucial para su futuro

Romanus Otte
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El canciller alemán, Olaf Scholz, en una imagen de archivo.
El canciller alemán, Olaf Scholz, en una imagen de archivo.

REUTERS/Benoit Tessier/Pool

  • Alemania parecía haber capeado bastante bien los choques económicos derivados de la guerra de Ucrania. Pero, de repente, su economía se tambalea.
  • De pronto, la economía alemana amenaza con entrar en recesión. Los últimos datos sobre producción, pedidos y confianza son alarmantemente malos.
  • Esta semana, importantes datos económicos arrojarán luz sobre lo que sucederá a continuación, y si Alemania incluso se encuentra ya en recesión.

En realidad, lo peor parecía haber pasado. La economía alemana había capeado las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania mejor de lo que se había temido durante mucho tiempo. La recesión parecía haberse evitado, y se suponía que la primavera traería la recuperación. El ministro de Economía, Robert Habeck, elevó su previsión de crecimiento para 2023 del 0,2 al 0,4%. Pero de repente la economía alemana se tambalea. E incluso vuelve a ser posible una recesión. 

Alemania se enfrenta a una semana decisiva: algunos datos económicos importantes mostrarán si, incluso, el país ha entrado ya en recesión.

La Oficina Federal de Estadística de Alemania publicará el jueves las cifras del producto interior bruto (PIB) del primer trimestre. Según una primera estimación, la economía se estancó a principios de año. Con este crecimiento del 0,0%, Alemania se habría quedado a las puertas de la recesión. Porque en el cuarto trimestre de 2023, el PIB ya se había contraído un 0,4%. Cuando la producción económica cae durante dos trimestres seguidos, los economistas hablan de "recesión técnica".

Si el jueves la Oficina Federal de Estadística revisa ligeramente a la baja la cifra del PIB, la autoridad declarará simultáneamente una recesión en Alemania. Los economistas creen que se trata de un escenario realista. Recientemente han llovido malas noticias. La producción industrial de marzo fue un 3,4% inferior a la de febrero. La entrada de pedidos se desplomó un 10,7% en comparación con el año anterior. La cartera de pedidos de la industria se redujo un 1,4%. La situación y las perspectivas de la construcción son especialmente malas. Los permisos de construcción en marzo fueron un 30% inferiores a los del año anterior. Las empresas alemanas exportaron un 5,7% menos a terceros países en abril. El negocio en China se contrajo casi un diez por ciento.

E incluso los propietarios de restaurantes facturaron menos a principios de primavera.

Los economistas de Deutsche Bank Research perciben por tanto un claro "riesgo de revisión a la baja" del PIB. Señalan que la Oficina Federal de Estadística también ha revisado recientemente a la baja, incluso dos veces, la primera estimación de crecimiento del cuarto trimestre. Incluso entonces, de una estimación del 0,0 %, primero a -0,2%, luego a -0,4%. Los economistas del Deutsche Bank sienten especial curiosidad por la evolución de la inversión y el consumo.

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La economía alemana se inclina hacia la recesión

Más importante que la cuestión de si el PIB sube o baja una décima es el peligro de que el ánimo general se oscurezca y la economía alemana se hunda por completo.

Los indicadores adelantados proporcionan información al respecto. Un indicador importante son las expectativas económicas del Centro Leibniz de Investigación Económica Europea (ZEW). Estos investigadores económicos de Mannheim encuestan periódicamente a expertos financieros de empresas. En mayo, las expectativas económicas del ZEW cayeron 14,8 puntos, hasta situarse en -10,7 puntos, con lo que entraron en números rojos por primera vez desde diciembre. Fue el tercer descenso consecutivo.

"Una de las razones del descenso del indicador de confianza es la expectativa de una subida aún más fuerte de los tipos de interés por parte del BCE", comenta Achim Wambach, presidente del ZEW. La economía alemana amenaza con entrar en recesión.

La persistente inflación también pesa en el ánimo. En Alemania descendió ligeramente en abril hasta el 7,2%. Pero sigue siendo un nivel alto. El descenso desde el pico del 8,8% en octubre ha sido más lento de lo esperado. A fin de cuentas, los precios en los niveles económicos superiores, como los de la importación, la fabricación y el comercio mayorista, subieron mucho más despacio y, en algunos casos, siguen subiendo. No obstante, es probable que el Banco Central Europeo (BCE) vuelva a subir los tipos de interés en junio. Su objetivo es una tasa de inflación del 2%.

Alemania afronta una semana histórica. Los datos económicos importantes aportan información sobre la confianza de las empresas y los consumidores, así como las valoraciones de los economistas. El martes, S&P publicará su apreciado índice de directores de compras. Le seguirá el miércoles el clima empresarial del Instituto Ifo, probablemente el indicador económico más importante para Alemania. También el miércoles, el Bundesbank dará su valoración de la economía en su informe mensual. El jueves, la Sociedad para la Investigación del Consumo publicará la Confianza del Consumidor GfK. Y la Oficina Federal de Estadística anunciará oficialmente si ha comenzado ya la recesión en Alemania.

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