Un analista de GameStop comparte cómo detectar con éxito los ataques a los cortos que disparan las 'meme stocks'

El hilo de Reddit WallStreetBets ha orquestado ataques a los bajitas de valores como GameStop.
El hilo de Reddit WallStreetBets ha orquestado ataques a los bajitas de valores como GameStop.

Pavlo Gonchar/SOPA Images/LightRocket via Getty Images

  • Las acciones de GameStop se han disparado un 800% a lo largo de este año después del ataque a los bajitas que puso en jaque a Wall Street.
  • Los hedge funds gestionaron mal el riesgo al abrir cortos continuamente sobre las acciones, lo que impulsó aún más la tendencia.
  • El veterano analista de GameStop, Michael Pachter, ha compartido con Business Insider cómo detectar estos ataques bajistas y vender acciones en corto con éxito.
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GameStop (GME) captó la atención de todo el mundo a finales de enero y principios de febrero cuando se dispararon sus acciones.

La espectacular subida de la compañía de videojuegos se produjo cuando una turba inversores minoristas se unieron en varios foros como Reddit y compraron sus acciones de forma espectacular. Los hedge funds creían que estos valores caerían a medida que la empresa se debilitaba como la desaparecida tienda de películas Blockbuster.

La repentina compra desencadenó un pequeño ataque en el que los bajistas, que toman prestadas acciones de empresas que consideran sobrevaloradas con el objetivo de recomprarlas más baratas y obtener beneficios, decidieron rescatar sus apuestas y comprar títulos para cubrir sus pérdidas.

Se ha formado un nuevo interés entre los cortos a medida que GameStop se ha ido alejando cada vez más de los fundamentales y los "simios", término con el que se apodan a sí mismos los traders de Reddit, se animaron a mantener el improbable rally en marcha.

Los valores de GameStop han seguido subiendo en el transcurso de este año, y se ubican alrededor de 173 dólares (unos 147 euros), un aumento del 820% en lo que llevamos de 2021.

"La tesis en la que se basa la apuesta en corto es que las acciones, con el tiempo, se negociarán a un valor fundamental. Eso siempre ha sido cierto, pero ya no es así con los 'simios'", explica Michael Pachter, analista de Wedbush Securities que ha cubierto GameStop desde 2002.

Al igual que otros en Wall Street, Pachter aumentó su precio objetivo en las acciones de GameStop, ya que la compañía aprovechó el repunte de sus acciones emitiendo nuevas para recaudar capital y pagar su deuda. Pero todavía tiene una calificación de rendimiento inferior a la acción, y su precio objetivo de 50 dólares (unos 42 euros) implica una caída del 71%.

Después de observar de cerca el ascenso de GameStop, Pachter ha compartido en una entrevista reciente con Business Insider cómo pueden los traders detectar un nuevo caso como el de GameStop.

Observa la capitalización de mercado, comparte la liquidez

Los aumentos repentinos de las acciones de los llamados "memes" parecen aleatorios, pero los movimientos son todo lo contrario.

"Los inversores de Reddit, al igual que los bajistas regulares, van de stock en stock, encuentran un desajuste y lo explotan", analiza Pachter.

Los traders de Reddit apuntan a acciones de compañías con pequeñas capitalizaciones bursátiles con una alta tasa de interés corto en relación con su float, o la cantidad de valores que se negocian libremente, según Pachter. El ataque en corto de GameStop ocurrió porque el 140% de las acciones negociadas libremente estaban en corto, lo que significa que los vendedores en corto no podían cerrar sus posiciones sin que las acciones se dispararan una vez que comenzara el ataque.

"El fenómeno relativamente reciente de lo que estamos viendo en GameStop y AMC es que la oferta de acciones es bastante baja y la demanda de acciones en corto es muy alta", añade Pachter.

Otros ejemplos de valores con un float relativamente bajo son Blackberry y Newegg. Por el contrario, las acciones de grandes empresas como Amazon, Apple y Tesla son inmunes a este tipo de ataques porque sus acciones tienen mucha liquidez.

Cómo pueden los 'simios' ganar en cortos, no solamente con este tipo de ataques

Los traders de Reddit tienden a jactarse de cómo se han beneficiado de las meme stocks, y no de los valores que han vendido en corto. Sin embargo, existe la oportunidad para los inversores individuales, no solo los hedge funds, de vender acciones sobrevaloradas en corto, siempre que elijan los objetivos de manera inteligente y administren el riesgo con cuidado.

Para ganar en posiciones cortas, primero hay que observar el interés corto de una acción, que muestra el sentimiento del mercado y la probabilidad de un ataque como el de GameStop. Un interés corto elevado refleja un fuerte consenso de que la acción está sobrevalorada, pero si el interés corto es demasiado alto, Pachter advierte que los bajistas no deberían continuar con la operación.

"Si todos están de acuerdo contigo, no hay mucho dinero que ganar", afirma Pachter. 

Los inversores en corto deberían tener en cuenta valores con una relación de interés corto y un float de aproximadamente el 5% al 80%, en opinión de Pachter. Las tasas de interés cortas superiores al 80% no son sostenibles y ofrecen una ventaja pequeña, pero un gran riesgo a la baja. Por el contrario, las posiciones largas que buscan sacar provecho de los ataques en corto deberían apuntar a valores con un interés corto anormalmente alto.

Pachter añade que los inversores en corto más inteligentes que conoce utilizan opciones de compra para cubrir sus apuestas bajistas. Si las acciones que están vendiendo en corto suben un 10%, cierran la posición en lugar de doblar. Sacar provecho de los beneficios de las oportunidades que compraron compensa algunas de sus pérdidas.

Los inversores pueden seguir su ejemplo identificando patrones en el gráfico de una acción y cubriéndose con opciones. Pero, como ha demostrado la tórrida carrera de GameStop, la bolsa está llena de riesgos y sorpresas.

"El mayor error que puedes cometer es asumir que el otro tomará una decisión racional", reflexiona Pachter.

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