Así invierten los "contrarians": por qué aumentan riesgo frente al incremento de las incertidumbres
- Se trata de una metodología para invertir (contrarian investing), que consiste en apostar por acciones o sectores penalizados por el mercado cuando existen razones para pensar que éste se está equivocando y el precio de estos activos no corresponde con su valor intrínseco.
- Este tipo de inversor espera a que las cosas se enfríen y compra acciones que a nadie le importan, y especialmente aquellas que hacen bostezar a las bolsas.
- Chen Zhao, conocido por sus apuestas anticipadas contra las acciones tecnológicas en 1998 y a favor de las acciones estadounidenses en marzo de 2009, dice que es hora de comprar activos de mayor riesgo “ante la posibilidad de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China”.
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Si alguna vez has invertido en los mercados seguro que te suena el llamado método “contrarian”. Si no lo has hecho, escucharlo te sonará a chino.
¿En qué consiste este método y por qué ahora puede tener más sentido tal y como se mueven las bolsas? Se trata de una metodología para invertir (contrarian investing), que consiste en apostar por acciones o sectores penalizados por el mercado cuando existen razones para pensar que éste se está equivocando y el precio de estos activos no corresponde con su valor intrínseco.
Entre los mayores referentes de este tipo de inversión encontramos a inversores como David Dreman, Peter Lynch o John Neff. No obstante, todos los inversores value tienen en mayor o menor medida un enfoque contrarian. De hecho, John Neff argumenta que ser contrarian no es más que una cualidad los que aplican el value investing.
El propio Lynch señala que el auténtico contrarian no es el inversor que se pone en el lado opuesto de un asunto caliente (por ejemplo, ponerse corto en una acción que todos los demás están comprando), sino que espera a que las cosas se enfríen y “compra acciones que a nadie le importan, y especialmente aquellas que hacen bostezar a las bolsas”.
En la actualidad los "contrarians" apuestan por un acuerdo comercial entre EEUU y China
Teniendo en cuenta todo esto, ¿cómo están actuando ahora? Chen Zhao, conocido por sus apuestas anticipadas contra las acciones tecnológicas en 1998 y a favor de las acciones estadounidenses en marzo de 2009, dice que es hora de comprar activos de mayor riesgo “ante la posibilidad de un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China”.
Por eso sería el momento de aumentar la exposición al riesgo. Justo lo contrario que está haciendo la media del mercado. Las últimas estrategias de estos inversores en la actualidad se centran en la teoría de que las amenazas arancelarias de Donald Trump se deben principalmente a la insistencia del presidente de que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés.
La idea es que esto lleve a China a reducir sus pronósticos de crecimiento y obligue a la institución monetaria norteamericana a responder. Eso, a su vez, probablemente impulsaría las bolsas mundiales, con una repercusión importante en Europa.
En referencia a esto, Zhao señala que espera un acuerdo entre Estados Unidos y China a principios del próximo año, antes del comienzo de la campaña electoral. Su opinión es contraria a la de las principales firmas de inversión como JP Morgan, Bank of America o Goldman Sachs.
Pero, a su juicio, “probablemente, Trump está empleando un juego sagaz”. Para este gran inversor, una vez que la Fed recorte los tipos de interés, los aranceles “se reducirán”, mientras que todos los activos de riesgo “se beneficiarán”.
Zhao añade que no tendremos “ninguna guerra comercial”, y la renta variable norteamericana y la china “subirán”. Hay una probabilidad “muy alta de que eso se produzca”, desde su punto de vista.
La recomendación más extendida de los contrarians en estos momentos es seguir una estrategia estable orientada hacia los activos de alto riesgo y a los bonos gubernamentales a 10 y 30 años. Otras elecciones pasaría por incluir en cartera acciones de Corea del Sur y acciones mexicanas.
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