Facebook, Amazon, Apple, Google y Microsoft siguen siendo una buena inversión en bolsa según Renta 4, que descarta que las grandes tecnológicas estén sobrevaloradas

Las tecnológicas han copado gran parte de la atención de los inversores durante los últimos meses en los mercados. 

Las revalorizaciones de compañías como Apple, Amazon, Google y otras tantas firmas de gran capitalización, con alzas de más del 50% desde los mínimos del mes de marzo sobre el parqué neoyorkino, han puesto en cuarentena las posibilidades de que puedan seguir subiendo al cotizar a unos múltiplos que algunas voces tachan de exigente.

No obstante, hay expertos que consideran que las Big Tech estadounidenses se encuadran dentro del concepto de megatendencia y que aún tienen mucho camino por recorrer en Wall Street. Ese es el caso de los analistas de Renta 4 Gestora.

Antonio Fernández Vera, presidente de dicha Gestora, define megatendencia como “aquellas ideas globales que tienen un impacto importante en el mundo, contribuyendo a cambios significativos con implicaciones a todos los niveles: personas, empresas, sociedades o instituciones”. Es decir, “hablamos de invertir en sectores o temáticas que van a marcar el crecimiento social y económico a largo plazo”.

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“Esta forma de seleccionar valores nos aporta varias ventajas”, comenta. “En primer lugar observar su evolución con una perspectiva de largo plazo, y nos aleja de los peligros del cortoplacismo y de las decisiones precipitadas”, expone. “Además, este tipo de selección de valores, que en cualquier caso debe ser geográficamente global, nos permite descorrelacionar con la evolución del ciclo económico o con otros activos de la bolsa”, asegura Fernández Vera.

Las FAAMG, principales tecnológicas de Wall Street, aún tienen recorrido en bolsa y no están sobrevaloradas

En este sentido, Celso Otero, cogestor del fondo de inversión junto con Luis Golderos, asegura en un encuentro informativo al que ha tenido acceso Business Insider España que “muchas compañías del sector tecnológico ofrecen todas las bondades que un inversor debe buscar, ya que es un sector en crecimiento a largo plazo, cuya revolución tecnológica nos acompaña ya durante varias décadas”.

Centrándose en las FAAMG, el 40% de su cartera la invierten en estas compañías. Y es que el crecimiento de sus ventas a tasas del 15% o 20%, con una posición de caja neta en todas ellas, las hace más atractivas que inversiones más tradicionales y relativamente segura como el mercado de bonos. “Lo que generan de flujo de caja libre sobre lo que capitalizan marca una diferencia en torno al 3% o 4% por lo que, comparándolas con firmas como Nike o Adidas, hay una diferencia muy grande”, ejemplifica Otero. 

El quid de la cuestión ha estado siempre en la posibilidad de que estas compañías estén cotizando por encima de su valor real tal y como sucedió de manera sostenida en el tiempo en la burbuja de las puntocom. 

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Sin embargo, Otero no cree que se esté produciendo un escenario similar en estos momentos y que las oportunidades en los grandes conglomerados se mantienen intactas: “Puede haber compañías tecnológicas que tengan valoraciones muy exigentes, pero las FAAMG no las vemos en niveles sobrevalorados”. “Los múltiplos a los que cotizan son correctos”, enfatiza. 

De aquí a que Facebook, Amazon, Apple, Google y Microsoft junto con las chinas Alibaba y Tencent representen el 55% del total de su cartera: “Son empresas en su mayoría tienen una alta generación de caja, con bajo o nulo endeudamiento y con unos retornos del capital altísimo debido al alta escalabilidad de su producto”.

La nube, el comercio electrónico, economía digital, medios de pago, o semiconductores entre las principales temáticas para el futuro para Renta 4

Así, para conformar sus apuestas, observan distintos pilares. “Puede ser la parte de la nube, el comercio electrónico, economía digital, medios de pago, semiconductores…. Y dentro de cada uno existen empresas que nos parecen excepcionales, a las cuales queremos acompañarlas en su crecimiento durante un largo periodo de tiempo, olvidarnos del ruido de corto plazo y buscar la capitalización compuesta de sus beneficios”, destaca el equipo de gestión.

Desde el punto de vista de Otero, la penetración del comercio electrónico o de los pagos digitales va a seguir creciendo. Hay muchos enfoques que nos pueden hacer crecer en mucho tiempo. “Un ejemplo son las cuentas del segundo trimestre del ejercicio, en el que las ventas crecían en Amazon un 42%, en Alibaba un 34%, en JD.Com un 33%, que son varias de nuestras apuestas”, destaca. 

“Lo importante es que tenemos un mercado que tiene muchos años para seguir creciendo de una forma elevada y eso no lo encontramos en otros muchos sectores”, defiende Otero sobre el sector tecnológico. 

“Hoy en día una de las empresas donde se reservan más habitaciones vacacionales no tiene hoteles (Airbnb), una de las empresas que más servicios de “taxi” ofrece no tiene coches (Uber) y una de las compañías que más productos vende no tiene tiendas (Amazon). Los modelos de negocio han cambiado y están cambiando en distintos sectores, provocando que sean enormemente rentables”, añade el gestor.

Este tipo de compañías, según la gestora, son compañías con capacidad de tener crecimiento a escala masiva, crecimiento a gran velocidad durante muchos años, y posibilidad de expandirse con una gran rentabilidad (monopolios). Ese crecimiento se hace con una gran rentabilidad al aumentar los márgenes y mejorando la calidad de la caja. “No hay más que mirar a Facebook, con su gran escalabilidad”, concluye Otero.