50 acciones de calidad que darán grandes rendimientos aunque la inflación y los tipos de interés aplasten las valoraciones, según Goldman Sachs

2 oct. 2022 6:30h.

En lo que va de año, las acciones de alta calidad han quedado relegados por sus homólogas de menor calidad.
Pero la historia sugiere que los inversores empezarán a elegir la calidad a medida que se endurezcan las condiciones financieras.
Goldman Sachs ha compartido 50 valores de calidad que parecen tener margen de subida a pesar de la inflación y los tipos de interés.
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En teoría, las condiciones adversas del mercado de este año deberían haber hecho que los inversores huyeran a la seguridad de los valores de alta calidad. Pero ese no ha sido el caso, según Goldman Sachs.

Las compañías de calidad con una alta rentabilidad del capital cotizan a un múltiplo de beneficios de por 18, lo que supone una prima del 5% respecto a los valores con baja rentabilidad del capital, según David Kostin, jefe de estrategia de renta variable estadounidense de la firma, en una nota publicada a mediados de septiembre.

Aunque esta tasa es superior a la prima media del 2% de los últimos 35 años, está muy por debajo de la prima del 10% de la última década, añade.

"Las empresas con altos rendimientos del capital tienen una prima de valoración cercana a los promedios históricos, a pesar de las elevadas presiones actuales sobre la rentabilidad corporativa", dice Kostin en su nota.

Esta desvinculación puede suponer ahora mismo una oportunidad, cuando más difícil parece encontrar inversiones sólidas. La subida de los tipos de interés en respuesta a la elevada inflación ha perjudicado tanto a las valoraciones de las acciones como a sus fundamentos, lo que hace que los valores de calidad sean aún más atractivos, en la opinión del experto.

"La presión sobre la rentabilidad y el endurecimiento de las condiciones financieras favorecen la posesión de valores con una alta rentabilidad del capital, que cotizan con una prima de valoración inferior a la de otros factores de "calidad", como la solidez de los balances y la baja volatilidad", sugiere Kostin.

Los valores con balances sólidos, baja volatilidad y alta rentabilidad del capital obtienen mejores resultados.
Goldman Sachs

Históricamente, las acciones de calidad han sido una fuerte apuesta cuando las condiciones financieras se endurecen. Desde 1990, las empresas con una alta rentabilidad del capital han superado a sus homólogas de menor calidad en un 9%.

Sin embargo, las empresas con balances sólidos y las de baja volatilidad han superado a sus pares de menor calidad en esos aspectos en un 8%, según Goldman Sachs.

Pero este año ha sido una anomalía. Los valores con una alta rentabilidad sobre el capital han quedado por detrás de los que tienen una baja rentabilidad sobre el capital en un 9% en 2022, según Kostin.

50 valores de calidad baratos para comprar

Aunque los valores de calidad no se han comportado como se esperaba en 2022, Goldman Sachs cree que los mejores —los valores con mejores rendimientos del capital que sus compañeros de sector— deberían subir a la cima.

Estas son las 50 acciones que Goldman Sachs ha destacado en su informe, junto con el ticker (la etiqueta de cotización) de cada acción, el sector, el rendimiento del capital invertido (ROIC), la rentabilidad de los activos (ROA) y la rentabilidad de los fondos propios (ROE).

El "NM" en el ROIC o ROE de algunas acciones significa "no significativo".