50 acciones de calidad que darán grandes rendimientos aunque la inflación y los tipos de interés aplasten las valoraciones, según Goldman Sachs
- En lo que va de año, las acciones de alta calidad han quedado relegados por sus homólogas de menor calidad.
- Pero la historia sugiere que los inversores empezarán a elegir la calidad a medida que se endurezcan las condiciones financieras.
- Goldman Sachs ha compartido 50 valores de calidad que parecen tener margen de subida a pesar de la inflación y los tipos de interés.
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En teoría, las condiciones adversas del mercado de este año deberían haber hecho que los inversores huyeran a la seguridad de los valores de alta calidad. Pero ese no ha sido el caso, según Goldman Sachs.
Las compañías de calidad con una alta rentabilidad del capital cotizan a un múltiplo de beneficios de por 18, lo que supone una prima del 5% respecto a los valores con baja rentabilidad del capital, según David Kostin, jefe de estrategia de renta variable estadounidense de la firma, en una nota publicada a mediados de septiembre.
Aunque esta tasa es superior a la prima media del 2% de los últimos 35 años, está muy por debajo de la prima del 10% de la última década, añade.
"Las empresas con altos rendimientos del capital tienen una prima de valoración cercana a los promedios históricos, a pesar de las elevadas presiones actuales sobre la rentabilidad corporativa", dice Kostin en su nota.
Esta desvinculación puede suponer ahora mismo una oportunidad, cuando más difícil parece encontrar inversiones sólidas. La subida de los tipos de interés en respuesta a la elevada inflación ha perjudicado tanto a las valoraciones de las acciones como a sus fundamentos, lo que hace que los valores de calidad sean aún más atractivos, en la opinión del experto.
"La presión sobre la rentabilidad y el endurecimiento de las condiciones financieras favorecen la posesión de valores con una alta rentabilidad del capital, que cotizan con una prima de valoración inferior a la de otros factores de "calidad", como la solidez de los balances y la baja volatilidad", sugiere Kostin.
Históricamente, las acciones de calidad han sido una fuerte apuesta cuando las condiciones financieras se endurecen. Desde 1990, las empresas con una alta rentabilidad del capital han superado a sus homólogas de menor calidad en un 9%.
Sin embargo, las empresas con balances sólidos y las de baja volatilidad han superado a sus pares de menor calidad en esos aspectos en un 8%, según Goldman Sachs.
Pero este año ha sido una anomalía. Los valores con una alta rentabilidad sobre el capital han quedado por detrás de los que tienen una baja rentabilidad sobre el capital en un 9% en 2022, según Kostin.
50 valores de calidad baratos para comprar
Aunque los valores de calidad no se han comportado como se esperaba en 2022, Goldman Sachs cree que los mejores —los valores con mejores rendimientos del capital que sus compañeros de sector— deberían subir a la cima.
Estas son las 50 acciones que Goldman Sachs ha destacado en su informe, junto con el ticker (la etiqueta de cotización) de cada acción, el sector, el rendimiento del capital invertido (ROIC), la rentabilidad de los activos (ROA) y la rentabilidad de los fondos propios (ROE).
El "NM" en el ROIC o ROE de algunas acciones significa "no significativo".
1. Alphabet
- Ticker:GOOGL
- Sector: Servicios de comunicación
- ROIC: 26%
- ROA: 20%
- ROE: 29%
Fuente: Goldman Sachs
2. Meta
- Ticker: META
- Sector: Servicios de comunicación
- ROIC: 24%
- ROA: 20%
- ROE: 27%
Fuente: Goldman Sachs
3. Netflix
- Ticker: NFLX
- Sector: Servicios de comunicación
- ROIC: 14%
- ROA: 11%
- ROE: 30%
Fuente: Goldman Sachs
4. Omnicom
- Ticker:OMC
- Sector: Servicios de comunicación
- ROIC: 15%
- ROA: 5%
- ROE: 45%
Fuente: Goldman Sachs
5. Domino's Pizza
- Ticker:DPZ
- Sector: Consumo discrecional
- ROIC: 47%
- ROA: 28%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
6. Yum! Brands
- Ticker:YUM
- Sector: Consumo discrecional
- ROIC: 40%
- ROA: 25%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
7. NVR
- Ticker: NVR
- Sector: Consumo discrecional
- ROIC: 38%
- ROA: 27%
- ROE: 52%
Fuente: Goldman Sachs
8. Home Depot
- Ticker: HD
- Sector: Consumo discrecional
- ROIC: 38%
- ROA: 23%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
9. Pool Corp.
- Ticker: POOL
- Sector: Consumo discrecional
- ROIC: 26%
- ROA: 23%
- ROE: 70%
Fuente: Goldman Sachs
10. O’Reilly Automotive
- Ticker: ORLY
- Sector: Consumo discrecional
- ROIC: 41%
- ROA: 18%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
11. Philip Morris Intl.
- Ticker:PM
- Sector: Productos básicos de consumo
- ROIC: 70%
- ROA: 22%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
12. Hershey
- Ticker: HSY
- Sector: Productos básicos de consumo
- ROIC: 26%
- ROA: 16%
- ROE: 61%
Fuente: Goldman Sachs
13. Colgate-Palmolive
- Ticker:CL
- Sector: Productos básicos de consumo
- ROIC: 33%
- ROA: 12%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
14. APA Corp.
- Ticker: APA
- Sector: Energético
- ROIC: 60%
- ROA: 24%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
15. Devon Energy
- Ticker:DVN
- Sector: Energético
- ROIC: 32%
- ROA: 24%
- ROE: 57%
Fuente: Goldman Sachs
16. MSCI
- Ticker: MSCI
- Sector: Financiero
- ROIC: 24%
- ROA: 16%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
17. Moody's
- Ticker: MCO
- Sector: Financiero
- ROIC: 18%
- ROA: 12%
- ROE: 73%
Fuente: Goldman Sachs
18. T. Rowe Price Group
- Ticker: TROW
- Sector: Financiero
- ROIC: 26%
- ROA: 20%
- ROE: 27%
Fuente: Goldman Sachs
19. FactSet Research Systems
- Ticker: FDS
- Sector: Financiero
- ROIC: 14%
- ROA: 14%
- ROE: 45%
Fuente: Goldman Sachs
20. MarketAxess Holdings
- Ticker: MKTX
- Sector: Financiero
- ROIC: 23%
- ROA: 15%
- ROE: 24%
Fuente: Goldman Sachs
21. Marsh & McLennan Cos.
- Ticker: MMC
- Sector: Financiero
- ROIC: 15%
- ROA: 10%
- ROE: 32%
Fuente: Goldman Sachs
22. CF Industries Holdings
- Ticker: CF
- Sector: Materias primas
- ROIC: 45%
- ROA: 20%
- ROE: 93%
Fuente: Goldman Sachs
23. Moderna
- Ticker: MRNA
- Sector: Salud
- ROIC: 75%
- ROA: 57%
- ROE: 95%
Fuente: Goldman Sachs
24. IDEXX Laboratories
- Ticker:IDXX
- Sector: Salud
- ROIC: 50%
- ROA: 26%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
25. Mettler-Toledo Intl.
- Ticker:MTD
- Sector: Salud
- ROIC: 46%
- ROA: 25%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
26. Waters Corp.
- Ticker: WAT
- Sector: Salud
- ROIC: 39%
- ROA: 23%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
27. Regeneron Pharmaceuticals
- Ticker:REGN
- Sector: Salud
- ROIC: 26%
- ROA: 22%
- ROE: 31%
Fuente: Goldman Sachs
28. Eli Lilly & Co.
- Ticker: LLY
- Sector: Salud
- ROIC: 31%
- ROA: 12%
- ROE: 83%
Fuente: Goldman Sachs
29. Vertex Pharmaceuticals
- Ticker: VRTX
- Sector: Salud
- ROIC: 25%
- ROA: 23%
- ROE: 30%
Fuente: Goldman Sachs
30. Robert Half Intl.
- Ticker: RHI
- Sector: Industrial
- ROIC: 42%
- ROA: 23%
- ROE: 49%
Fuente: Goldman Sachs
31. Expeditors Intl.
- Ticker:EXPD
- Sector: Industrial
- ROIC: 41%
- ROA: 20%
- ROE: 45%
Fuente: Goldman Sachs
32. United Parcel Service
- Ticker:UPS
- Sector: Industrial
- ROIC: 30%
- ROA: 16%
- ROE: 77%
Fuente: Goldman Sachs
33. Illinois Tool Works
- Ticker:ITW
- Sector: Industrial
- ROIC: 28%
- ROA: 17%
- ROE: 75%
Fuente: Goldman Sachs
34. VeriSign
- Ticker: VRSN
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: NM
- ROA: 43%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
35. Apple
- Ticker: AAPL
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 65%
- ROA: 28%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
36. KLA Corp.
- Ticker: KLAC
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 41%
- ROA: 28%
- ROE: 99%
Fuente: Goldman Sachs
37. Qualcomm
- Ticker:QCOM
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 40%
- ROA: 29%
- ROE: 93%
Fuente: Goldman Sachs
38. Texas Instruments
- Ticker:TXN
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 42%
- ROA: 35%
- ROE: 66%
Fuente: Goldman Sachs
39. Mastercard
- Ticker:MA
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 50%
- ROA: 26%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
40. Lam Research Corp.
- Ticker:LRCX
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 40%
- ROA: 28%
- ROE: 75%
Fuente: Goldman Sachs
41. Applied Materials
- Ticker: AMAT
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 37%
- ROA: 26%
- ROE: 56%
Fuente: Goldman Sachs
42. HP Inc.
- Ticker:HPQ
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 49%
- ROA: 16%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
43. Microsoft
- Ticker: MSFT
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 30%
- ROA: 21%
- ROE: 45%
Fuente: Goldman Sachs
44. Teradyne
- Ticker: TER
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 37%
- ROA: 23%
- ROE: 36%
Fuente: Goldman Sachs
45. Seagate Tech Holdings
- Ticker: STX
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 32%
- ROA: 18%
- ROE: NM
Fuente: Goldman Sachs
46. Visa
- Ticker:V
- Sector: Tecnología de la información
- ROIC: 28%
- ROA: 18%
- ROE: 47%
Fuente: Goldman Sachs
47. Weyerhaeuser
- Ticker: WY
- Sector: Mercado Inmobilario
- ROIC: 17%
- ROA: 14%
- ROE: 25%
Fuente: Goldman Sachs
48. Public Storage
- Ticker:PSA
- Sector: Mercado Inmobilario
- ROIC: 13%
- ROA: 12%
- ROE: 43%
Fuente: Goldman Sachs
49. NRG Energy Inc.
- Ticker: NRG
- Sector: Suministros
- ROIC: 21%
- ROA: 12%
- ROE: 64%
Fuente: Goldman Sachs
50. WEC Energy Group
- Ticker: WEC
- Sector: Suministros
- ROIC: 6%
- ROA: 4%
- ROE: 13%
Fuente: Goldman Sachs
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