Los titanes más reputados de Wall Street advierten de que "lo peor está por llegar" para las acciones: por qué son pesimistas a corto plazo

Aunque lo parezca, no todo el mundo en Wall Street es bajista en estos momentos. 

Tom Lee, el principal estratega de renta variable de Fundstrat y antiguo estratega jefe de renta variable estadounidense de JPMorgan, ha declarado en una nota a los clientes la semana pasada que todavía ve al S&P 500 subiendo hasta los 5.100 puntos básicos en 2022, a pesar de que actualmente se encuentra en los 3.693. Su razonamiento es que la inflación está cayendo y la Reserva Federal (Fed) podrá dar marcha atrás en su postura agresiva el próximo año.

Barry Bannister, estratega jefe de renta variable estadounidense de Stifel, ha expuesto un argumento similar en una nota el pasado jueves 22. A pesar de ver una recesión inducida por la Fed y una caída del mercado precedente a mediados de 2023, Bannister considera que las acciones deberían repuntar desde el cuarto trimestre de este año hasta el primer trimestre de 2023 a medida que la inflación caiga.

Además, las acciones han tenido históricamente un rendimiento superior de noviembre a mayo, señala. El objetivo de Bannister para el precio de fin de año del S&P 500 es de 4.400 puntos.

Sin embargo, aunque algunos grandes nombres de Wall Street siguen siendo alcistas a corto plazo, un número cada vez mayor de grandes estrellas del mercado también son bajistas en lo que respecta a las acciones para los próximos meses, ya que la Reserva Federal sigue adelante con una política monetaria más estricta para enfriar la inflación del 8,3%.

En los últimos días, varios de ellos —como Ray Dalio, Jeremy Grantham, Scott Minerd y Carl Icahn— han advertido de que se avecinan nuevas caídas. A continuación se recopilan sus advertencias.

Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates

Dalio, fundador del mayor fondo de cobertura del mundo, ha afirmado el miércoles 21 en el Festival de las Mejores Nuevas Ideas de Dinero de MarketWatch que las acciones se enfrentan a una batalla en 2 frentes.

Uno es el de los mayores rendimientos que seguirán afrontando mientras la Fed sigue subiendo los tipos de interés. Los mayores rendimientos de los activos sin riesgo, como los bonos del Tesoro, hacen que los activos de mayor riesgo, como las acciones, sean menos atractivos.

Los mayores inversores de Wall Street temen una verdadera pesadilla económica, y puede que tengan razón

El otro es el daño a las ganancias corporativas que, en su opinión, es probable que se produzca, gracias a que la Fed está enfriando la demanda de los consumidores con sus políticas de halcón.

"Creo que a medida que se elevan los tipos de interés hasta lo que es apropiado, la competitividad va a hacer que bajen y, además, perjudicará a los beneficios y a la economía", prevé el fundador de Bridgewater Associates.

Jeremy Grantham, fundador de GMO

Jeremy Grantham, que intervino en el Foro de Mercados Globales de Reuters el 7 de septiembre, no se ha andado con rodeos a la hora de describir la situación actual de la economía mundial, en un contexto en el que los bancos centrales de todo el mundo endurecen su política para frenar la inflación.

"Este es un momento más peligroso en la economía mundial que incluso la locura de la burbuja inmobiliaria de 2007", sostiene.

Grantham apunta que el S&P 500 podría acabar cayendo un 38% o más desde los máximos de enero. A finales de agosto, declaró que las acciones se encontraban en su cuarta "superburbuja" en un siglo, dado que las valoraciones estaban 2,5 desviaciones estándar fuera de su norma, según los modelos de GMO.

"Cada ciclo es diferente y único, pero todos los paralelos históricos sugieren que lo peor está por llegar", afirma Grantham en la nota de agosto.

Scott Minerd, CIO de Guggenheim Investments

Minerd también ha dicho que las valoraciones siguen siendo demasiado elevadas para lo alta que es la inflación. En un tuit del 8 de septiembre escribió que las acciones, según los estándares históricos, deberían caer un 20% a mediados de octubre.

Desde entonces, las acciones han bajado un 7,8%. 

A principios de esta semana, Minerd también ha aconsejado a los inversores que no compren acciones hasta que la Fed termine de subir los tipos.

"[Para] la gente que habla de un fondo del mercado de valores, yo solo señalaría una cosa: nunca hemos tocado fondo en el mercado mientras la Fed sigue subiendo los tipos", ha comentado Minerd a The Exchange de CNBCel pasado lunes 19.

"Al final, esto acabará en lágrimas", añade.

Carl Icahn, fundador de Icahn Enterprises

Icahn también ha señalado la semana pasada que, en general, el entorno es malo para el crecimiento económico y los inversores con el endurecimiento de la Fed, que él apoya.

Considera que la Reserva Federal debería haber subido 100 puntos básicos en su reunión del miércoles en lugar de 75 y culpa al banco central de alimentar la inflación. 

"Creo que va a ser peor antes de que mejore. Lo peor está por llegar", advierte Icahn en el Festival de las Mejores Nuevas Ideas en Dinero de MarketWatch.