Los inversores de Pfizer y Moderna se preparan para una caída en las ventas de las vacunas: los ingresos y los precios de sus acciones podrían reducirse a la mitad en 2023

Las ventas de las vacunas podrían dejar de ser tan espectaculares como lo han sido hasta ahora, especialmente para Pfizer y Moderna. 

La farmacéutica y la biotecnológica al frente de las únicas vacunas de ARN mensajero, autorizadas para hacer frente a la infección con el nuevo coronavirus, han ingresado unos 20.027 millones de dólares (16.900 millones de euros al cambio actual) en el primer semestre de 2021. 

Pfizer facturó 14.127 millones de dólares (unos 11.910 millones de euros) por su candidata. Moderna, que es la primera vez que saca un producto al mercado, unos 5.900 millones (cerca de 4.975 millones de euros).

Sin embargo, de acuerdo con las declaraciones recogidas por el Financial Times de varios analistas, estas cifras podrían caer precipitadamente para 2024. 

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Según JPMorgan, es poco probable que las ventas de las vacunas del COVID-19 de Pfizer sean sostenibles cerca de los niveles actuales a largo plazo. 

Vamil Divan, un analista senior de atención médica de Mizuho, ha dicho al Financial Times que las ventas de Pfizer en un año se situarían en 16.300 millones de dólares (13.800 millones de euros), pero en 2023 en 8.300 millones (7.000 millones de euros) y en 2.000 millones (1.600 millones en euros) en 2024. 

Aunque la farmacéutica espera un crecimiento de al menos el 6%, en promedio, hasta 2025 inclusive.

Para Moderna, cuenta a FT Hartaj Singh, analista senior de biotecnología de Oppenheimer, se espera que el precio de sus acciones se reduzcan a la mitad. 

"Una de sus luchas será que los inversores buscarán la próxima gran novedad", dice. "Si no saca productos durante el periodo hasta 2024, empezará a sufrirlo en el precio de sus acciones". 

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Conforme a las declaraciones de Cory Kasimov, analista de biotecnología de JPMorgan, el mercado está valorando como si estas empresas estuviesen ganando 20.000 millones por año indefinidamente. 

"Los precios de las acciones de estas compañías de vacunas están creciendo

más por el impulso y los titulares relacionados con las variantes, los refuerzos, la aprobación total y no por los fundamentos", defiende.

Sin embargo, el director financiero de Pfizer, Frank D'Amelio, cree que será justo con las condiciones normales del mercado cuando la farmacéutica podrá aprovechar una oportunidad "de demanda y de precios".

"Si se observa cómo se está impulsando la demanda actual y los precios actuales, está claro que no está sucediendo por lo que yo llamaría condiciones normales de mercado o fuerzas normales de mercado... se ha motivado por el estado de pandemia en el que nos encontramos, y por las necesidades de los Gobiernos de conseguir dosis de varios proveedores de vacunas", reconoce.

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Las declaraciones de los analistas llegan tras pronunciarse los reguladores europeos acerca de las prometedoras dosis de refuerzo.

Ni la EMA (Agencia Europea de Medicamentos) ni la FDA (Administración de Medicamentos y Alimentos de EEUU) creen que las terceras inyecciones o los refuerzos anuales sean necesarios para la población general —al menos no contra las variantes actuales del coronavirus—. 

"No está tan claro que todo el mundo necesite refuerzos en el futuro. Hay una distinción importante entre un tercer refuerzo y un refuerzo anual", señala al medio Damien Conover, director de estrategia de acciones de Morningstar.

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Otros expertos como los analistas de SVB Leerink —un banco de inversión especializado en asistencia sanitaria—, destacan que las perspectivas de crecimiento de la farmacéutica tienen ciertas limitaciones debido a las presiones competitivas. 

No obstante, a pesar de que esté a punto de entrar en otoño un nuevo competidor al mercado (Novavax), Pfizer y Moderna prevén cifras récord a cierre de 2021. 

Sólo con la venta de las inyecciones desarrolladas junto a BioNTech, Pfizer espera ingresar un total de 33.000 millones de dólares (unos 27.900 millones de euros). Y Moderna puede que alcance ventas por valor de hasta 30.000 millones de dólares (25.300 millones de euros).