La difícil relación entre los 'hedge funds' y los mejores expertos en inteligencia artificial
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- Citadel comenzó hace unos años a invertir en la contratación de expertos en IA para obtener ventaja de esta tecnología para sus inversiones.
- Sin embargo, este equipo se cerró tiempo después, y su fracaso ilustra a qué se enfrentan los hedge funds en materia de inteligencia artificial.
En 2017, el hedge fund Citadel, dirigido por Ken Griffin, comenzó a reunir en silencio a un pequeño equipo de expertos en aprendizaje automático y lenguaje natural a miles de kilómetros de su entonces sede en Chicago.
El equipo experimentó con diferentes formas de inteligencia artificial diseñadas para predecir los movimientos del mercado con el fin de dar a los inversores y gestores una ventaja, según comenta una fuente. Utilizar la IA para predecir lo que ocurrirá en el mercado es un reto único —que las mentes más brillantes de Wall Street aún están tratando de resolver— debido a la cantidad finita de datos sobre los principales ciclos económicos. Pero atrajo a los mejores talentos de gigantes tecnológicos como Microsoft y Uber.
El equipo de investigación de IA operaba en Seattle y estaba dirigido por Li Deng, a quien captaron tras pasar 17 años en Microsoft, donde dirigía la investigación de IA. El equipo convenció a algunos gestores, que confían más en la intuición humana para tomar decisiones de inversión, según la fuente. Las herramientas de IA podrían ahorrarles tiempo, por ejemplo, analizando empresas.
Algunos miembros veteranos del equipo, incluido Deng, lo abandonaron en 2020 y, a finales de ese año, el equipo se disolvió. Un miembro del equipo se quedó y aceptó un papel en una oficina diferente, según ha explicado a Business Insider una persona familiarizada con la situación.
"Tenían una especie de sucursal en Seattle que no estaba realmente integrada en el negocio, aunque Ken quería que lo estuviera. Pagaba a esta gente un montón de dinero, para integrarlos cada vez más en Citadel. Ni siquiera se mostraban sutiles con su punto de vista. Creo que fue un diálogo bastante abierto que simplemente no iba a funcionar", comenta a Business Insider un exempleado de Citadel familiarizado con el asunto.
Entrevistas con 11 ejecutivos de IA, reclutadores, proveedores y consultores que trabajan en Wall Street sugieren que el fracaso de Citadel en IA ilustra lo que los hedge funds podrían enfrentar incluso cuando utilizan sus profundos bolsillos para atraer talento.
Pintaron una imagen de lo que muchos tecnólogos sueñan: establecer un equipo y una estrategia para descubrir por fin cómo utilizar la IA para batir al mercado, y recibir un buen sueldo por ello. Pero, dentro de la empresa, puede ser difícil para los expertos en IA ganarse la confianza de los directivos y equipos de inversión. Estos expertos han tenido que lidiar con la cultura de los hedge funds en torno a los secretos patentados, que va en contra de la filosofía de código abierto fundamental para la IA y el mundo académico.
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Los hedge funds están ansiosos por aprovechar la IA y obtener esa ventaja. Algunos reclutadores, como Michael Stover, están observando un crecimiento de dos y tres dígitos en la contratación de expertos en esta tecnología entre los hedge funds y las empresas de prop-trading.
"Si no lo es ya, va a ser una de las próximas grandes guerras por el talento", afirma Stover, responsable para América de The Omerta Group, una empresa de búsqueda de ejecutivos de servicios financieros.
Algunos de los mayores fondos han reforzado sus equipos con contrataciones clave en los últimos meses. Millennium Management contrató en octubre a un responsable mundial de IA procedente de Bloomberg, mientras que ExodusPoint contrató en septiembre a su responsable de inteligencia artificial, que venía de Balyasny Asset Management. Man Group y Balyasny ascendieron a ejecutivos el pasado otoño para dirigir nuevos equipos dedicados a aplicar la tecnología en toda la empresa.
En algunos casos, los hedge funds están pagando a estos expertos entre 400.000 y 500.000 dólares (entre 370.000 y 460.000 euros), según Agni Ghosh, director de la empresa de contratación Stott and May. Para los puestos de más responsabilidad, los hedge funds están desembolsando un mínimo de 1,5 millones de dólares en total (1,39 millones de euros).
Un alto ejecutivo de aprendizaje automático ha explicado a Business Insider que en un gran hedge fund, "la curiosidad está por las nubes, la aceptación está mejorando, pero todavía siento que no se aprecia realmente el papel de la IA en las carteras".
Para ser claros, la IA no es completamente nueva para los hedge funds. Estas empresas llevan mucho tiempo contratando quants que utilizan sus conocimientos matemáticos, aprendizaje automático, datos y la llamada IA predictiva para hacer apuestas en el mercado. Pero la introducción de la IA generativa, que se generalizó gracias a ChatGPT, ha abierto nuevas oportunidades.
En la actualidad, el objetivo de la IA es aumentar la eficiencia, por ejemplo automatizando el trabajo más complejo de los analistas o alertando a los gestores sobre los cambios en el mercado. Según Sumeet Chabria, exejecutivo de tecnología de Bank of America que ahora dirige una empresa de asesoramiento en IA llamada ThoughtLinks, la IA también puede ayudar en las oficinas, donde las operaciones siguen siendo en gran medida manuales y en papel. Algunas empresas están dejando en manos de la IA el proceso de inversión, incluida la comprensión de patrones financieros y económicos y la creación y comprobación de tesis de inversión.
Pero tal vez la razón principal por la que los hedge funds están interesados en la tecnología es que las capacidades de IA son un cebo en la guerra por el talento inversor.
"Estos fondos se encuentran ahora en una carrera para ofrecer IA generativa y capacidades de datos no estructurados como parte de atractivo para que los gestores de carteras acudan a ellos", indica Conor Twomey, jefe de éxito del cliente en KX, un proveedor de IA que trabaja con muchas empresas de Wall Street.
Stover, que recluta gestores y talentos tecnológicos para hedge funds cuantitativos y multiestrategia, afirma que los gestores de carteras con los que trabaja señalan con más frecuencia ahora que en cualquier otro momento de sus 26 años de carrera que la razón por la que abandonan sus fondos es la falta de inversión en tecnología.
En Wall Street, las estrategias de IA de los hedge funds suelen dictarlas y llevadas a cabo un grupo centralizado de expertos que deciden lo que se construye para toda la empresa.
Aunque esto ayuda a mitigar el riesgo de que diferentes equipos realicen el mismo trabajo sin saberlo, puede crear una desconexión con los gestores que impida que el nuevo equipo de IA se integre en el resto de la organización. Los gestores suelen tener cierto grado de autonomía sobre sus pequeños equipos, y puede que no les resulte obvio cómo implementar la tecnología en sus procesos de negociación.
"No puede estar dirigida solo por un pequeño grupo de expertos en tecnología"
Tim Mace, director general y responsable de datos y aprendizaje automático, una nueva división que lidera la IA para Man Group, con sede en Londres, dice que el reto no es solo integrar la IA con los sistemas de la empresa, sino también encajar con la forma de trabajar de las personas en toda una organización.
"Tienen que entender cómo funcionan estas cosas si quieren obtener valor de ellas. No puede estar dirigida solo por un pequeño grupo de expertos en tecnología", opina Mace sobre la IA.
Las maniobras políticas han pasado a formar parte de las competencias de estos líderes. Un responsable de IA necesita "patrocinadores comprometidos" dispuestos a abogar por el equipo, según un reclutador de San Francisco que se dedica a colocar altos ejecutivos de tecnología para empresas de Wall Street. Tener una buena reputación interna lo es todo, añade.
Un ejecutivo que dirige la IA en un gran hedge fund describió el objetivo como "asociarse con otros equipos internos que puedan abogar por nosotros".
Esto se debe en parte a que la remuneración de los responsables de IA puede estar vinculada a los resultados de su tecnología, según Ghosh, de Stott y May. Pero conseguir que estas partes se interesen no es tan fácil.
"En realidad, también hay que hacer un poco de comercial, porque puede que algunos no se lo crean o que ni siquiera sepan que es un servicio útil que se puede prestar", afirma el responsable de contratación de San Francisco.
Añade que si las empresas tardan demasiado en despertar su interés, no podrán atraer al tipo de talento adecuado. Los mejores talentos, comentan, a menudo están menos dispuestos a unirse a una empresa que parece que solo está experimentando con la tecnología.
No es ningún secreto que los hedge funds mantienen las cosas en secreto. Para los investigadores de IA que se trasladan de Silicon Valley a Wall Street, eso podría acarrear problemas, según el antiguo empleado de Citadel, que fue testigo de la rotación en distintos fondos.
"Intrínsecamente, eso puede no coincidir con la satisfacción de la persona, por mucho dinero que pagues".
Gigantes de la tecnología como Google y Meta y empresas pioneras en IA como OpenAI y Anthropic animan a los talentos de la investigación-ingeniería a publicar sus investigaciones y promover el desarrollo de código abierto, que, a diferencia de la tecnología propietaria, está disponible para que los desarrolladores la utilicen, aprendan de ella y contribuyan. A los investigadores también les gusta así, porque les da la oportunidad de crearse una marca entre la comunidad académica y colaborar con profesores, laboratorios y científicos venerados.
"Si te vas a un fondo de alto riesgo, la contrapartida es que probablemente no paguen por hacer eso específicamente y, por tanto, puede minar el interés de la persona, por mucho que cobre", afirma el exempleado, que continúa en el sector.
A veces, el propio trabajo puede llevar al agotamiento. La naturaleza de la investigación puede significar que la gente trabaje en el mismo problema durante mucho tiempo, lo que puede provocar problemas de retención.
Los investigadores altamente cualificados y formados que trabajan en grupos de inversión más pequeños centrados en una clase de activos "se aburren con bastante rapidez", añaden. No es raro que alguien en ese puesto se vea encasillado en trabajar en el mismo problema con los mismos datos.
Los líderes de la IA tendrán que caminar sobre una fina línea. "Se les contrata para que actúen como agentes del cambio, pero el coste de ello es que se pueden sobrepasar, ir más allá de lo que la empresa está preparada", afirma Peter Finter, director de marketing de KX.
"Tienen que ser a la vez la conciencia de la organización, asegurándose de que no se extralimitan, y el paladín del cambio que se adentra en este nuevo espacio, relativamente inexplorado. "Hace falta una persona muy especial para poder asumir ambas tareas", añade Finter.
Hoy en día, es probable que Citadel no anuncie investigadores de inteligencia artificial en su página de empleo. Es uno de los pocos grandes hedge funds estadounidenses sin un ejecutivo o equipo centralizado dedicado a la IA o el aprendizaje automático. Eso no quiere decir que la empresa no esté haciendo nada con la tecnología: una fuente señala que el talento en IA está infundido en todo el negocio y que Citadel sigue invirtiendo en ello.
Los hedge funds a menudo utilizan títulos más generales como investigador cuántico o investigador de aprendizaje profundo para tratar de proteger la organización interna y evitar que le roben el talento.
Pero el intento de Citadel de integrar en la empresa un equipo de IA con sede en Seattle hace unos 7 años pone de manifiesto que incluso el hedge fund con más éxito del mundo "experimentó con ello y no funcionó", según el exempleado de Citadel.
Para los hedge funds que quieran sacar el máximo partido de su talento en IA, indica Ghosh, "tienes que ser capaz de dar vida a la cultura de trabajo y a un entorno en el que este tipo de perfiles puedan encajar, además de mantener tu identidad".
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