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Los datos económicos de Francia son tan malos que un analista ha escrito "?!" en la tabla que los recoge

The economic data from France is so bad that one analyst simply wrote "?!" on the chart
REUTERS/Benoit Tessier
  • El desplome de un índice que mide la confianza en las empresas de servicios de Francia resume de forma contundente varias gráficas pesimistas que se han publicado en Europa la pasada semana.
  • Los bonos basura se han puesto por las nubes, lo que implica que ha empeorado la calidad del crédito de las compañías europeas.
  • Hay una recesión industrial en Alemania.
  • El continente evitará probablemente una recesión completa, pero parece frágil. Este es un resumen de los datos publicados recientemente.

Los datos macroeconómicos de Francia que se publicaron la semana pasada han sido tan malos que un analista ha escrito simplemente ?! en la tabla que mide la confianza en el sector servicios. El sondeo en cuestión era la encuesta de confianza del sector servicios del Institut National de la Statistique et des Études Économiques (INSEE), el equivalente galo al INE. Revelaba un batacazo en las expectativas de las compañías no manufactureras de Francia.

Esta es la tabla:

The economic data from France is so bad that one analyst simply wrote "?!" on the chart
Pantheon Macroeconomics

"El desplome en el PMI del sector servicios francés parece completamente desfasado respecto a los datos del INSEE", ha asegurado a sus clientes el analista de Pantheon Macroeconomics Claus Vistesen.

Leer más: Ya hay pruebas concluyentes de que Europa ha entrado en declive económico y de que dos de sus mayores economías se dirigen a la recesión

Este índice no es el indicador económico más importante de Europa, pero su colapso resume de forma contundente varias gráficas pesimistas que se han publicado en Europa la pasada semana. El Banco Central Europeo afirmó a mediados de semana que los riesgos para la economía en Europa se habían "movido a la baja", en gran parte debido a la reducción en el comercio internacional a causa de la incertidumbre política, como por ejemplo Trump o el Brexit.

Entre las malas noticias se incluyen:

  • Los bonos basura se han puesto por las nubes: La emisión total de bonos basura de compañías no financieras, con calificación BBB, ha sido parabólica, según Bank of America Merrill Lynch, a medida que han decaído los bonos con calificación más alta. Eso significa que más empresas están emitiendo peor deuda. En la historia reciente, en 2008-2009 y 2012, este fenómeno has ido acompañado de una recesión.
The economic data from France is so bad that one analyst simply wrote "?!" on the chart
Bank of America Merrill Lynch
  • Los PMI se mantienen planos: El índice compuesto del PMI de la eurozona, un indicador del sentimiento de las empresas de todos los sectores, se ha mantenido plano, de forma parecida a como se comportó antes de las recesiones de 2009 y 2012.
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Capital Economics
  • Alemania pinta especialmente mal. Puede que haya evitado entrar en una recesión técnica el año pasado, pero su sector industrial/manufacturero se está contrayendo y es la base de la mayor economía europea.
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HSBC
  • Los datos de Alemania son tan malos que Claus Vistesen de Pantheon Macroeconomics considera que podría tratarse de un caso aparte o de un error. "El IFO, el principal índice de clima empresarial, cayó a 99,1 puntos en enero, su mínimo de los últimos dos años, frente a los 101.1 de diciembre, arrastrado a la baja por el desplome del índice de expectativas hasta 94,2 puntos, su punto más bajo desde la crisis de deuda soberana. "Estos indicadores básicos no deben ser ignorados", aseguró esta mañana Vistesen a sus clientes.
The economic data from France is so bad that one analyst simply wrote "?!" on the chart
Pantheon Macroeconomics
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Pantheon Macroeconomics

Hay buenas noticias a largo plazo. El consenso mayoritario entre los analistas indica que Europa evitará la recesión en 2019 pero que su crecimiento será débil. Podría haber un repunte más fuerte hacia finales de año.

Pero este es un continente roto por la guerra comercial con EE.UU., el frenazo del crecimiento en China, uno de sus mayores socios comerciales, la parálisis política en torno al Brexit, la crisis de la lira en Turquía y la recesión en la endeudada Italia.

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Un breve ejemplo: Rumanía, con una población de apenas 20 millones de personas, no suele atraer titulares en la prensa económica pero, a lo largo de los últimos 12 meses, su divisa, el leu, ha perdido un 11% de su valor respecto al dólar estadounidense. No es un fenómeno tan extremo como las depreciaciones de la lira turca, el peso argentino o el bolívar venezolano, pero tampoco es una buena señal.

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XE.com

Es difícil observar todos estos datos en conjunto y concluir que Europa volverá a ganar altura a corto plazo.

"La economía de la eurozona necesita crecimiento sólido en su crucial sector manufacturero para conseguir alcanzar su mejor rendimiento y, por el momento, parece que el crecimiento está despeñándose de un acantilado, prácticamente", asegura Vistesen.

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